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深交所主板与中小板合并!对印刷包装上市企业有何影响

吉印通 2021-02-28 833 0

      证监会2月5日发布消息称,证监会批准深圳证券交易所主板与中小板合并。


  对此,证监会市场部副主任皮六一在证监会新闻发布会上表示,中国证监会正式批复深圳证券交易所(以下简称深交所)主板与中小板合并,深交所主板与中小板是全面深化资本市场改革的一项重要举措。


  深交所主板和中小板共1468家,占A股上市公司总数的35%,总市值23.39万亿元!“两板”为何要合并?将如何合并?会对深交所的印刷包装上市企业影响几何?


  01 合并的背景和意义


  2004年5月,为拓宽中小企业直接融资渠道、分步推进创业板建设,深交所在主板内设立中小板。多年来,中小板在规范运作、信息披露、投资者保护、退市等制度建设方面探索创新,为创业板顺利推出创造了条件,积累了经验,为中小企业进入资本市场开辟了新渠道,对优化经济结构、转换增长动能、建设现代化经济体系发挥了重要作用。


  在主板制度框架下运行,经过16年的发展,中小板上市公司总体不断发展壮大,在市值规模、业绩表现、交易特征等方面与主板趋同。


  合并深交所主板与中小板是顺应市场发展规律的自然选择,也是构建简明清晰市场体系的内在要求。


  02 合并后的板块功能


  合并后,深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局,结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰,有利于厘清不同板块的功能定位,夯实市场基础,提升市场质效,从总体上提升资本市场的活力和韧性;有利于进一步突出创业板市场定位,深入贯彻创新驱动发展战略;有利于充分发挥深交所市场功能,促进完善资本要素市场化配置体制机制,更好服务粤港澳大湾区、中国特色社会主义先行示范区建设和国家战略发展全局。


  深交所表示,合并完成后,深交所主板定位于支持相对成熟的企业融资发展、做优做强,发行上市门槛保持不变;创业板主要服务于成长型创新创业企业,突出“三创”“四新”,即企业符合“创新、创造、创意”的大趋势,或者是传统产业与“新技术、新产业、新业态、新模式”深度融合。深交所以主板、创业板为主体的市场格局,将为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务,进一步提高资本市场服务实体经济能力。


  03 合并的总体安排及影响


  两板合并后,对于上市企业总体安排有哪些?又对上市企业有何影响?相信这也是已上市与计划上市的印刷包装企业较为关心的问题。


  据证监会市场部副主任皮六一介绍,中小板自设立以来,其发行上市、信息披露、交易机制、投资者适当性要求等主要制度安排与主板基本保持一致。合并主板与中小板的总体思路是“两个统一、四个不变”,即统一业务规则,统一运行监管模式,保持发行上市条件不变,投资者门槛不变,交易机制不变,证券代码及简称不变。


  此次官宣后,至合并实施完成前的过渡期内,企业发行上市维持现行安排。合并后,主板发行上市条件与原中小板一致,且保持不变,原中小板证券类别变更为“主板A股”,对应证券代码区间并入主板使用,发行审核安排不变,在审企业无需重新申报材料,不会对企业发行上市产生实质影响。


  此外,深交所表示,本次合并主要涉及深交所内部技术系统以及证券公司、行情信息商等市场主体相关系统的技术改造。目前,深交所内部技术改造已基本完成。市场主体仅须就行情展示、数据接口等方面进行适应性改造,大约需要2个月时间完成。


  那么,合并是否会带来估值变化、价格波动?


  截至目前,在深交所共有29家印刷包装上市企业,其中主板仅有2家印刷包装上市企业,中小板有20家印刷包装上市企业,创业板有7家印刷包装上市企业,可见,印刷包装上市企业主要集中于中小板,如图所示。



 


  两家深交所主板上市企业分别是陕西金叶与滨海能源。


  陕西金叶全称是陕西金叶科教集团股份有限公司,其2019年实现营收9.13亿元,其中印刷相关业务营收为6.24亿元,占比超过68%,教育板块营收为1.94亿元,占比为21.22%。近年来,陕西金叶一直对教育板块寄予厚望,进行了一系列投资和布局,强化教育产业在公司整体发展战略中的核心地位。


  另一个滨海能源是一家老牌上市公司,原本以蒸汽和发电为主业。2017年,滨海能源通过收购及增资,获得了天津海顺印业包装有限公司的控股权,涉足印刷领域,并将原有的能源类业务全部剥离。目前,除了天津海顺,滨海能源还有另外一家控股子公司:天津新华印务有限公司。滨海能源2019年实现营业收入5.79亿元,其中印刷业务营收为5.74亿元,占比99.01%。


  深交所主板、中小板合并后,对估值的影响不会很大。不论是同一个交易所各板块之间,还是同一个板块内部,由于企业规模、行业类型、盈利能力、成长特性、投资者预期不同等因素,企业估值水平都存在一定差异。主板和中小板市盈率差异主要是由于行业类型、成长特性等结构性差异所致。


  据悉,本次合并仅对部分业务规则、市场产品、技术系统、发行上市安排等进行适应性调整,总体上对市场运行和投资者交易的影响较小。两板合并后,投资者门槛不变。在基本面没有明显改变的情况下,股票的估值水平或不会产生较大变化。


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